城投平臺作為地方政府特許經(jīng)營的特殊主體，在過往承擔(dān)了政府投融資平臺的重要職能，是地方發(fā)債的“關(guān)鍵人”。城投平臺的發(fā)展成色，也成為地方政府投融資的重要依據(jù)。
河南省2020年以來共計發(fā)行城投債169只，期間發(fā)行額合計1235.30億元，在全國排在第15位。具體到“關(guān)鍵人”城投平臺，發(fā)展情況如何？
隨著年報逐漸披露完畢，大河報·大河財立方記者擇取了河南省內(nèi)公布2020年年報的57家城投平臺，從資產(chǎn)、營收、凈利、負(fù)債、債券余額、評級等六大維度進(jìn)行分析，一覽河南城投平臺2020年的發(fā)展概況。
河南57家城投平臺資產(chǎn)合計3.31萬億元，
平均同增21%
據(jù)Wind統(tǒng)計，目前河南已公布年報的城投平臺共57家（其中河南省豫資城鄉(xiāng)一體化建設(shè)發(fā)展有限公司為中原豫資的全資子公司，暫未計算在內(nèi)）。
整體來看，截至2020年末，57家城投平臺的資產(chǎn)總計3.31萬億元，平均同比增長率為21.09%，有7家平臺的資產(chǎn)規(guī)模為負(fù)增長；負(fù)債合計2.04萬億元，資產(chǎn)負(fù)債率以50%~70%的區(qū)間為主，平均資產(chǎn)負(fù)債率55.75%
2020年，57家城投平臺營收合計2346.90億元，平均同比增長13.57%；歸母凈利潤合計147.93億元，平均同比增長1.09%。不過，具體來看，有22家公司的營收均為負(fù)增長，28家公司的歸母凈利潤同比增長為負(fù)。
從資產(chǎn)規(guī)模來看，有7家城投平臺的資產(chǎn)規(guī)模在千億元以上，分別為中原豫資、鄭州發(fā)投、河南省交通運輸發(fā)展集團(tuán)、鄭州興港投資、河南投資集團(tuán)、河南交投和商丘市發(fā)投，資產(chǎn)總額達(dá)1.57萬億元，占57家公司資產(chǎn)總額的47.43%。其中，中原豫資與鄭州發(fā)投分別以3234.31億元、3139.47億元的資產(chǎn)規(guī)模排在上位圈第一方陣。資產(chǎn)規(guī)模在100億元~1000億元區(qū)間的共45家，占比78.95%，規(guī)模合計1.70萬億元；資產(chǎn)規(guī)模在100億元以下的僅有5家，規(guī)模合計378.84億元。
從營收來看，鄭州興港投資以362.46億元的營收排在第一位，緊隨其后的是河南投資集團(tuán)，2020年實現(xiàn)營收300.83億元。中原豫資的營收同比增速最快，2020年實現(xiàn)營收97.71億元，較2019年增長了145.50%。在歸母凈利潤增速方面，中原豫資同樣排在第一位。
從地區(qū)分布情況來看，省級平臺有10家。截至2020年末，10家省級平臺的資產(chǎn)規(guī)模合計1.25萬億元，平均資產(chǎn)規(guī)模為1254.54億元，占57家城投平臺資產(chǎn)總額的37.76%，負(fù)債合計8046.18億元；2020年，營收合計828.69億元，平均增長率為15.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤64.50億元，平均每家盈利6.45億元。
除省級平臺外，57家已發(fā)布年報的城投平臺中，鄭州市最多，共13家。截至2020年末，13家鄭州市的城投平臺資產(chǎn)規(guī)模合計8613.53億元，平均資產(chǎn)增長率為14.93%；2020年，營收合計796.49億元，營收平均增長率為11.56%；實現(xiàn)歸母凈利潤30.49億元，平均每家盈利2.35億元。
其次為洛陽市6家，許昌市4家，新鄉(xiāng)和平頂山市各3家，焦作、開封、漯河、南陽、周口、駐馬店各2家，鶴壁、濟(jì)源、濮陽、三門峽、商丘、信陽各1家，安陽市的城投平臺未發(fā)布2020年年報，故未做統(tǒng)計。
鄭州、洛陽、許昌城投平臺
債券余額居前三
作為城投平臺，發(fā)債是最重要的功能之一。城投平臺實力和發(fā)債規(guī)模與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展與財政實力有密切關(guān)聯(lián)。
據(jù)Wind統(tǒng)計，57家城投平臺當(dāng)前應(yīng)付債券合計3071.55億元，債券余額合計497.80億元，債券剩余期限集中于3~5年。
省級平臺截至去年末應(yīng)付債券1124.82億元（河南城際鐵路有限公司無數(shù)據(jù)），占比達(dá)36.62%；債券余額113.48億元，占比達(dá)22.80%。其中，河南省交通運輸發(fā)展集團(tuán)和鄭州興港投資的應(yīng)付債券額度最高，分別為383.09億元、365.34億元；鄭州發(fā)展投資集團(tuán)和河南省交通運輸發(fā)展集團(tuán)的債券余額最高，合計81億元，占57家公司總債券余額的16.27%。
分地區(qū)來看，城投平臺的數(shù)量及債券規(guī)模與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展情況呈現(xiàn)正相關(guān)。
鄭州作為河南省省會城市，匯聚了全省的優(yōu)勢資源。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)核算，2020年，鄭州市GDP完成12003億元，增長3%，增速分別高于全國、全省0.7和1.7個百分點。一般公共預(yù)算收入完成1259.4億元，增長3%；一般公共預(yù)算支出完成1721.3億元，圓滿完成財政收支任務(wù)。因此相較其他地市，鄭州市城投平臺的發(fā)展具備先天優(yōu)勢。
根據(jù)57家城投平臺的數(shù)據(jù)來看，鄭州市城投平臺應(yīng)付債券和債券余額規(guī)模是地級城市中最大，截至2020年末應(yīng)付債券708.38億元，債券余額134.24億元。
洛陽市和許昌市的應(yīng)付債券和債券余額規(guī)模緊隨其后。作為河南的老工業(yè)基地和民營經(jīng)濟(jì)強市，洛陽市和許昌市的GDP總量長期居河南各地市前列，工業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，財政實力較強，為城投平臺的發(fā)展提供了較好的基礎(chǔ)。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，洛陽7家城投平臺的應(yīng)付債券為300.17億元，債券余額達(dá)40億元；許昌4家城投平臺的應(yīng)付債券為129.27億元，債券余額為34.58億元。
而從主體評級來看，57家城投平臺中，AAA級主體有9家，應(yīng)付債券1539.79億元，債券余額163.48億元；AA+級主體21家，應(yīng)付債券1043.43億元，債券余額147.70億元；AA級主體21家，應(yīng)付債券462.68億元，債券余額158.02億元；AA-級主體6家，應(yīng)付債券25.66億元，債券余額28.60億元。主體評級越高，發(fā)債規(guī)模及能力越大。
河南信用債凈融資回正，
市場逐漸向好
回顧去年，城投平臺經(jīng)歷了一輪較大波動，導(dǎo)致“城投信仰”遇到破碎危機，但隨著經(jīng)濟(jì)與市場情況的逐漸向好，“城投信仰”也在逐步恢復(fù)。
僅以剛剛過去的4月份來看，全國共發(fā)行城投債4837億元，到期（含回售）3640億元，凈融資1198億元，上月發(fā)行與到期額分別為6296億元和2062億元，發(fā)行與凈融資雙雙萎縮。但是部分地市和高等級城投凈融資正進(jìn)一步復(fù)蘇。
華西證券研報顯示，天津4月凈償還131億居首，江西城投債備受追捧，河南、河北凈融資進(jìn)一步改善，其中河北省單月凈融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，河南信用債凈融資同樣回正。但是安徽、吉林、貴州、廣西四省單月凈融資額由正轉(zhuǎn)負(fù)值得關(guān)注。
具體到河南，從去年11月10日起，河南省信用債發(fā)行遇冷，進(jìn)入2021年1月，河南省信用債發(fā)行持續(xù)低迷，當(dāng)月僅發(fā)行42億元，2月發(fā)行規(guī)模相比往年仍有較大落差。不過，進(jìn)入3月、4月后，河南省信用債發(fā)行逐步恢復(fù)，信用債發(fā)行規(guī)模相比之前兩個月已有大幅提升。河南信用債市場逐漸向好。
在城投債市場，河南目前共有城投平臺83家，現(xiàn)存城投債數(shù)量為431只，存量債券規(guī)模為3357.61億元，存量規(guī)模排在全國第14位。2020年以來，河南共計發(fā)行城投債169只，期間發(fā)行額合計1235.30億元，在全國排在第15位。
記者 裴熔熔